中小险企面临双刃剑困境，一方面要应对万能险带来的挑战，另一方面要面对净利润下滑的压力。这些险企在爱恨万能险之间徘徊，面临着巨大的挑战。为了应对困境，需要寻求新的业务模式和创新发展路径，同时加强风险管理，确保公司的稳健发展。这需要付出巨大的努力和时间来寻找有效的解决方案。
根据最新公布的76家人身险公司今年一季度的偿付能力报告，整体保险业务收入和净利润虽同比增长6%—7%，但分化明显，40家人身险公司亏损，合计亏损超113亿元，大部分是中小公司。
究其原因，除了众所周知的低利率环境下的投资收益承压，还有传统险准备金折现率下行导致的准备金提取增加，进而侵蚀公司利润，而2023年，准备金提取增加已成为许多非上市寿险公司利润的主要拖累项。
近年来，人身险行业面临防范利差损、优化负债成本管理的重大课题，为了应对这一挑战，中小险企采取了降低万能险结算利率、压缩规模等措施，但阻力仍然很多。
中小险企如何破局呢？
面临的挑战
多重“不利”因素冲击投资环境，新一轮存款利率下调即将到来，长期国债收益率持续下行，当前，低利率环境仍在“围剿”市场，背后原因指向资产荒，据中国债券信息网数据，10年期国债收益率创下新低，3年期以下期限的国债收益率均跌破2%。
对于以固收资产为基本盘的险企，对利率环境具有高敏感性，除了投资端的利差损风险，利率下行还会导致寿险公司准备金计提增加，对当期利润和偿付能力造成负面影响，尤其是中小险企，一些公司在产品定价中过于激进，导致负债成本过高，大公司可通过庞大的规模和投资体量获得更优质的长久期资产，但中小寿险公司难以实现这一点，一旦亏损，会导致净资产减少，实际资本减少，影响到业务开展和偿付能力。
应对策略
面对挑战，人身险行业在优化负债成本管理方面进行了积极探索，目前，寿险公司探索的路径包括稳定资产端收益、进行产品转型等，在这个过程中，万能险成为一个重要的调节切口。
为防范利差损风险，监管部门指导人身险公司严格落实成本收益匹配原则，部分中小险企万能险结算利率上限进一步下调至3.3%，大型险企下调至3.1%，一些公司的万能险结算利率已降至保底利率水平，且万能险结算利率下降趋势已持续多年。
除了降低结算利率，部分险企主动压降包括万能险在内的产品规模，也在调整投资策略以应对大类资产收益率下行等挑战，一些险资转向“哑铃型”资产配置策略，优化负债成本管理仍是行业转型关键，积极探索特色化经营之路也是关键之一，例如围绕客户全生命周期的风险管理打造保障基石，做好保障类业务如重疾险、医疗险等。
保险公司也在期待监管给予更大支持，例如调整考核指标、引导降低预定利率、鼓励分红险发展等，也期待资本市场提供工具支持等举措帮助公司自救，创造更大空间的同时也为差异化发展提供有效政策支持。
中小险企要破局，需要正视自身定位、回归保险保障本源、做好特色化经营并积极探索有效的应对策略和措施以应对当前的挑战和压力，实现可持续发展目标。
